トヨタとＧＭ（ジェネラル・モーターズ、Ｇeneral
トヨタとＧＭのちがいは、なんであろうか。ひとことでいえば、「企業の心構え」であろう。ユーザーを踏み台にして、金融工学などで生き延びようとしたＧＭと、顧客を最優先し、安全、かつリーズナブルなクルマを提供しようと努力してきたトヨタの差といってよい。
２月２日夜10時から放映されたＮＨＫスペシャル「アメリカ発 世界自動車危機」は、見ごたえのある番組であった。身につまされる話も多かったが、なるほどと納得するところもあった。
教えられることの多かったのは、ＧＭの大量販売のカラクリをとりあげた、＜第二章 “架空消費” 巨大市場の崩壊＞であった。この章を、見過ごした方々のためにも、つとめて忠実に活字で再録してみたい。サブプライムローン問題もふくめて、アメリカ経済の病弊を解き明かすうえで、大いに参考になるはずだ。
昨晩のＮＨＫスペシャルによれば、いま、アメリカで引く手あまたの業者は、レポマンだという。レポマン？ 耳慣れないことばだ。レポマン（英語でつづれば、repossessionで、回復とか、取り戻しという意味）とは、クルマの取り立て業のこと。自動車ローンが返せなくなった人たちのクルマを、金融機関に代わって強制的に没収するのが、かれらの仕事である。
真夜中、寝静まった住宅街で、レポマンたちは、活動する。特殊な器具を使って、駐車中のクルマの鍵をこじあけ、クルマを運んでいく。一見、自動車泥棒のようにもみえるが、レポマンのひとりがもらしたことばが、印象的だった。
「収入以上の生活をしてきた人を、本来、あるべき姿に戻しているのさ」
驚くべきことに、昨年、全米で差し押さえられたクルマは、およそ190万台だという。一年に販売されたクルマの、じつに７台のうち１台にあたるとか。もう異常な事態といってよい。
なぜ、ローンを支払う能力のない人たちが、身のほど知らずの高級車を買うことができたのか。たぶん、小学生でも、そう思うだろう。
デトロイトでＧＭのクルマをもっとも多く売ってきたポール・サダウスキーさん（ＧＭディラー）のところでは、１台300万円から800万円のクルマが１日３台、年間700台も売れていたときがあったという。
そこには、ＧＭがあみだした高価なクルマを大量に売りさばく、仕組みがあった（とても正常な方法とは、いえないものであったが）。
番組のなかで、ＧＭディラーのサダウスキーさんが、反省をこめて、ぽつんといった。
「わたしたちディラーも、ＧＭも、自分で自分をだましてきたんです。やっていたことといえば、カネのやりとりばかりでした」
いったい、どういう手をつかったのか。
ＧＭの業績が急速に落ち込んだ1997年ごろ、各ディラーは、自動車ローンをつかった販売に拍車をかけた。この自動車ローンというのが、大量販売の仕掛けであった。当時、ローン会社がディラーに配っていた申請書をみながら、サダウスキーさんがいう。
「“５項目の申請書”と呼んでいた書類です。ローンがとてもかんたんに組めました」
書き入れる項目は、ローンを借りる人の名前、住所、生年月日、社会保障番号、職業の５つだけ。肝心の収入や支払能力にかんする情報を、客に一切求めなかった。
ディラーのサダウスキーさんがいう。
「ローン会社からは、くわしく聞かないでください、といわれていました。くわしく聞いて、お客さんがにげるとこまるからです。ローンを組んだ人のなかには、空きビンをあつめて生活しているような人もいたと思いますよ。でも、そんな人でも５つの項目をうめてくれさえすれば、ローンの契約を結んでいたのです」
日本では、信じられない話が、アメリカでは、堂々とまかり通っていたのである。こんなゆるい自動車ローンがあれば、たいがいの人は、マイカー族になれる。
それにしても、ローン会社は、こういうでたらめな融資をして大丈夫なのか。
サダウスキーさんの販売リストをみると、ある会社がローンの契約をほぼ独占していた。その会社とは、ＧＭＡＣ（Ｇeneral
ＧＭＡＣは、なぜあまい審査でローンを貸すことができたのだろう。
元ＧＭＡＣ経営陣のナンバー２だったブルース・パラディス氏が、ＮＨＫの取材に応じ、たとえ自動車ローンが返済されなくとも損失を出さず、逆に大きな利益をあげる証券化というビジネスに当時は、湧きかえっていたとふりかえった（かれは、ＧＭを追われた人物という）。
マジシャンのようなことが、どうして可能だったのだろう。
その仕組みとは、こうだ。ＧＭは、ディラーを通じてクルマを売り、その代金を、ＧＭＡＣがさきに客にローンを組ませて提供する。
そこまではわかるが、こんな申請書では、ＧＭＡＣは、不良債権をかかえるばかりではないか。
ところが、ＧＭＡＣは、その債権をもとに投資家向けの金融商品をつくりだしたのだ。このときにもちいたのが、証券化という手法。
この金融商品をウォール街などを通じ、投資家に売る。すると、ローンの貸し出し分が、ＧＭＡＣに入る。そのうえ、手数料まで稼ぐことができる。一石二鳥よりすごい、ウルトラＣの錬金術。
元ＧＭＡＣ経営幹部のパラディス氏がいう。
「わたしの率いていた部署が、手掛けていたのは、貸し出したローンの証券化です。ＧＭＡＣがつくりだした金融商品は、名だたる投資銀行によって、世界にばらまかれたのです」
なぜ焦げつきリスクの高い自動車ローンの債権から、飛ぶように売れる金融商品がつくれたのか。
このカラクリを支えたのが、この頃、ウォール街で発達した金融工学。さまざまな金融商品が、金融工学者によって考案された。自動車ローンにも、リスクの高いものもあるが、確実に返済されるローンもある。金融工学者は、それぞれのリスクを組み合わせ、金融商品をつくる。
ＧＭＡＣのローンからできあがった金融商品の格付けは、なんとＡＡＡ、トリプルＡ。格付け会社から、もっとも安全だという評価を獲得したのだ（これで金融危機における格付け会社の共犯性が、よくわかる）。
トリプルＡの金融商品は、ＧＭＡＣから、バンク・オブ・アメリカ、ＢＮＰパリバ、シティグループという名だたる金融機関を通じて、世界の投資家に売られていた。
金融工学者のシルバン・レインズ博士がいう
「いわば、自動車のサブプライムローンですね、これは。ウォール街は、大歓迎しました。よい取引であろうと、わるい取引であろうと、要は、たくさん売れれば、いいんですからね。ＧＭＡＣは、ウォール街の孝行息子でした」
自動車ローンや、この金融商品のおかげで、ＧＭは、いったんは、息を吹き返した。しかし、2001年の同時多発テロ、その後の原油高で、ふたたび売り上げは落ちていった。
そこで、ＧＭが、頼ったのは、またしても金融の力であった。こんど、考えだしたのは、ローンではなく、リースという手法だ。
その手口は、ＧＭからクルマを買うのは、客ではなく、ＧＭＡＣである。そしてＧＭＡＣは、客にクルマを貸し出す（フリをする）。リース契約が終わったあと、ＧＭＡＣは、中古車として安い価格で、そのクルマを客に売る。したがって、客の支払いは、半額ていどに抑えられる。ディラーによっては、全体の80%が、この方法で売られていた。
あきれたことに、ＧＭＡＣは、このリースまで債権化して金融商品としたのである。
ふたたびＧＭディラーのポール・サダウスキーさんが登場し、こう語る。
「お客様は、大喜びです。人生最高の高級車を２年ごとに新車に乗り換えられるのですから。わたしたちディラーにとっても、いうことなしです。実際に買える２倍の買い物をしてもらって、一度契約をむすびさえすれば、２年ごとにつぎつぎＳＹＢを買ってもらえるのですから」
そのうちにＧＭＡＣは、自動車会社の金融子会社という性格をおおきく変えていく。８年前から住宅ローンにも乗り出していたのだ。とくに力を入れたのは、あのサブプライムローンだった。おかげで、全米５位の住宅ローン会社になったという。
ＧＭを追われたパラディス氏がいう。
「金融で収益をあげるには、どうすればよいか。そう考えたとき、自動車ローン以外でいちばん魅力的だった住宅に注目し、力を入れることにしました。クルマと住宅。両方のローンをてがけることで、より多くの客を獲得する戦略をとったのです」
なんと、ＧＭは、サブプライムローンの元凶のひとつであった！
ＧＭＡＣの収益は、10年で３倍にも急増。2004年には、2724億円という最高益を記録した。親会社のＧＭは、このＧＭＡＣという金融子会社に支えられながら、世界最大の自動車メーカーの地位を保っていたのである。
パラディス氏がいう。
「ＧＭＡＣがあげた収益は、親会社であるＧＭに入りました。わたしたちが、苦境におちいっていたＧＭを助けていたということです。そのおかげでＧＭの株価も維持されたし、企業の価値もたもつことができたのです」
昨年９月、リーマンショックをきっかけにバブルが崩壊し、証券化した金融商品が売れなくなり、ＧＭＡＣのローン事業は、行き詰った。積極的に貸し出していたサブプライムローンも、つぎつぎと焦げついた。
金融の力に頼りきっていたＧＭのシステムは、一気に崩れた。ＮＰＯが開設したローン破綻者のための相談室では、電話が一日中なり続けている。「毎月、900㌦も払えというんです」といった声が。
業績悪化の責任をとらされ、ＧＭＡＣを退社したパラディス氏は、いま、このＮＰＯで働き、相談に乗っている。
パラディス氏がいう。
「わたくしたちは、やりすぎてしまいました。いまは、そのいきすぎの修正がおきているのだと思います。人生というのは、そういうものですね」
そして、示唆にとんだＮＨＫスペシャル第二章は、つぎのようなナレーションで、おわりとなった。
＜業績の悪化に苦しむＧＭを支えるため、金融の力でつくりだされた架空の商品。それはウォール街の崩壊とともに、破たんした。その破たんが、ＧＭとＧＭがかかえる膨大なすそ野の部品会社を危機に陥れたのである＞
このナレーションに、もうひとこと、つけくわえたい。サブプライムローンをともなう、その破たんは、ＧＭと部品会社にとどまらず、世界中の、ＧＭとまったくかかわりのない人々にも、大きな損失をあたえたのであった。
〔フォトタイム〕
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